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近期T11合金管厂供给回升，但对钢价影响不大，主要原因在于市场对长流程T11合金管的依赖程度下降。2019年，电炉产能贡献相较于前两年已经有了明显。从生产工艺角度考虑，电炉炼钢的灵活度高，并且相对更环保，目前电炉炼钢尚有超过100元/吨的利润，加上近期持续上涨的铁矿石价格，电炉利润优势更加凸显。另外，随着近几年产能的整合集中，样本内的钢厂产能也在不断增加，因此供应增加压力仍在进一步发酵。
   未来工期消耗如果出现回落，T11合金管社会库存将从当下主动去库转为被动去库，而一旦降库存不及预期就会形成情绪压力，催化需求缩量与供应增量之间的矛盾。因此，货源压力和降库存节奏切换只是时间问题，若无突发事件干预，供应端将压制价格上涨。


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   综合来看，目前利空对峙，虽有限产支持，但t92合金管需求疲弱，贸易战等各条空头因素不断压制，对钢价影响不利。故短期内，国内t92合金管市场或维持震荡调整状态。
  本周国内P92合金管市先抑后扬，尤其黑色系期货表现较为明显，周初快速向下，周二开始发起总攻，并且走出四连阳的态势。期螺 一度触及3860元(6月21日)，达到年内次新高，与6月6日的月内 点3670元相比，振幅高达190元!与周内 点3683元相比(6月18日)，振幅也在177元。其它品种亦有不俗表现，疯狂的石头周内两度刷新5年高位，聊城P92合金管淡季之中走出一波逆势逛欢的行情。




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